岛城资深民间高手黄联生近日受访时表示，2022年股票市场的运行已经谢幕，有必要温故而知新。以沪指为例，首先从走势结构上，可以看到自2020年7月份至2022年3月份，历时一年半多一点时间，沪指在3200点至3700点构建了一个大级别中枢，见图示中第一个红框中枢。其后至目前，又在2800点至3400点之间构筑了第二个大级别中枢。对于第一个高位中枢已经被市场证明是派发中枢，重点解读第二个中枢的下沿2863点至2885点区域为低风险区的背后逻辑。

　　黄联生展示的图表是近20年来沪指（图中蓝线）与股票市净率PB（图中红线）的对应关系，重点考察2018年底至今，沪指多次出现的底部区域与股票市净率的关系。为什么要采用市净率指标来考察大盘底部状态呢？他解释说，由公式可知，市净率（PB）=每股股价/每股净资产，就整体市场而言，市净率越低，意味着投资风险越小。这也是为什么熊市愿意用市净率来选股的原因。其逻辑用人性来解读很简单，牛市当中，市盈率给市场提供了无限想象空间，静态市盈率偏高就用动态市盈率，今年的偏高还可推出明后年市盈率，总能找到合适的理由。而到了熊市，市场都往低价位看，市净率常常会给真正的价值理念者充当寻底的指标。比如图表中，更加具有可比性的是2018年底以来，已经出现过的四次比较典型的阶段底部特征：第一次2018年11月30日的PB为1.27倍；第二次2020年3月31日的PB为1.27倍；第三次2022年4月29日的PB为1.28倍；第四次2022年11月30日的PB为1.27倍。1.27或1.28倍的PB都对应着沪指阶段性的底部结构，比如2022年4月27日2863点和11月1日2885点出现的Spring弹簧效应特征K线，之后都走出一波较强劲的反弹行情。2020年之后的数据，证明了沪指在2900点以下，已经构成投资低风险区。所以，对于未来一年股市趋势，结合经济整体运行现状，股指继续维持在图示中的第二个中枢中震荡运行是2023年的主基调，或者说比较难形成一致性的做多或做空趋势。

　　2023年的行情中，哪些板块个股更适合长期跟踪呢？黄联生坦言，套用投资大师利弗莫尔揭示的一句股市真谛，“华尔街从来没有新鲜事”，也就是说股价走势永远是历史的重复。明白了这个简单的道理，不妨关注两大方向，一是属性与火相关的实体经济，比如光电行业、新能源汽车、火力核能发电、军工、石油化工等；二是属性与火相关的虚拟经济，比如2000年曾经被市场追捧热炒的互联网、数字货币、信创、文化传媒、医疗美容等板块均可以重点关注且长期跟踪。

　　本版撰稿 观海新闻/青岛早报记者 杨忠升

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