最近，有着“保健品第一股”之称的老大哥汤臣倍健发布了2024半年报，营收与净利润双降，成为近十年来最差的一份半年报成绩单。

　　“保健品第一股”，卖不动了？

　　根据汤臣倍健股份有限公司发布的2024半年报，报告期内公司实现营业收入46.13亿元，较上年同期下降17.56%；归属于上市公司股东的净利润8.91亿元，较上年同期下降42.34%。

　　细看数据，营收的下滑，主要源于汤臣倍健公司的主要品牌“汤臣倍健”。

　　2024年半年报显示，子品牌“汤臣倍健”为26.35亿元，而2023年报的数据则是32.84亿元，该品牌营收就锐减了6.49亿元，这笔“损失”就占了整个半年营收“损失”的七成以上。

　　再看净利润的近乎“腰斩”，主要源于销售费用的居高不下。一句话概括：比净利润两倍还多的销售费用，并非转化和带动了营收。

　　老大哥，为什么失速了？

　　“最大的问题莫过于品牌的老化，这是包括汤臣倍健在内的老大哥们的通病。”独立消费分析师刘戈说。

　　在刘戈看来，“老化”首先体现在渠道上，在电商平台不断发展的过程中，线下渠道的重要性在降低，尤其是去药店买保健品这件事正在淡出日常生活。

　　汤臣倍健现如今依然以线下渠道为主，是线上的三倍有余。

　　当然，汤臣倍健也看到了电商的强势崛起，在2017年开始便提出了“电商品牌化”。“线上的竞争显然更大。”刘戈说。

　　在刘戈看来，保健品因为没有立竿见影的效果，消费者的消费态度属于“吃就对了”，谁先占领了消费者的心智，谁往往就容易成功。汤臣倍健电商化起步稍晚，在抢占心智上不具备太多优势。

　　“老化”其次体现在产品上，刘戈认为，现在的保健品大体分为三类，一类是传统的膳食营养补充剂，比如蛋白粉、维生素等，没有特别明确的改善某种功能的目的，一类是传统滋补品，比如阿胶等，还有一类是目的性更明确的功能性的产品，比如改善睡眠质量的褪黑素，改善关节状况的氨糖，体重管理的白芸豆提取物等等。“不是说这类产品不好，而是不具备明显的差异性，因此难以撑起核心竞争力”。

　　刘戈认为，传统膳食营养补充剂的作用大多指向“提高免疫力”，但是这属于很难明确观测到的抽象概念，尤其是这些传统营养补充剂在日常的食物中又有很多替代品。

　　保健品的新机会在哪儿？

　　对保健品来说，生命力的源泉或许还是研发。

　　汤臣倍健财报显示，2024年上半年，研发费用为6978.25万元，占总营业成本4.8%，相较2023年同期有着13.47%的下滑。

　　重营销、轻研发一向是大众对科技企业的诟病，其实更重要的问题在于：向哪个方向做研发？

　　上海交通大学农业与生物学院食品科学与工程系副研究员高博彦表示，聚焦那些新兴的赛道或许是更佳的选择。

　　所谓新兴赛道，在刘戈看来，就是在更有目的性、功能需求明确的品类中下功夫。

　　食品产业分析师、广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，汤臣倍健走的是质价比路线，然而从2023年下半年开始，消费者更关注的是性价比，在性价比的基础上才可能考虑质价比，这恰恰是汤臣倍健所缺乏的。　　  屈博洋