在当前市场环境下，科技类板块短期虽面临股价炒作透支的调整压力，但从未来十年投资视角看，中国科技创新正从“0到1”破局阶段迈向“1到10”规模化扩张阶段。近日，中泰证券青岛分公司投资顾问李艳就中国科创投资的现状、机遇与策略谈了自己的看法。

　　中国科创进入加速期

　　从中国自身发展进程来看，李艳认为2016年是关键转折点。“当时经济增速换挡，中美博弈加剧，传统的模仿追赶与要素驱动模式逐渐失效。以半导体产业为例，2013年至2014年国内半导体自主可控率不足1%，资本市场主角还是白酒、地产龙头；经过近十年攻坚，如今自主可控率已提升至约30%，不少半导体企业成了资本市场的新明星。”

　　在李艳看来，2020年至今，中国科创正式进入“1到10”的加速扩张阶段。“这意味着核心技术已经实现从无到有的突破，现在正快速推进商业化、规模化应用，还在构建产业生态。之前是单个领域的‘点突破’，现在要变成多个领域的‘面繁荣’，而且这一阶段远没到‘10到100’的成熟期，黄金投资期才刚刚开始。”

　　如何抓住科创“黄金击球区”

　　面对科创投资的高弹性与高机遇，不少普通投资者既期待又迷茫。李艳认为，投资者首先要拥抱“成长型人格”。“比如以前大家习惯在白马股里找稳定价值，看市盈率、市净率这些静态指标，但科技行业不一样，得乐于接受新事物，敢于质疑，有颠覆性思维。”

　　其次要理解“科技时间尺度”的特殊性。“科技行业迭代速度特别快，有‘币圈一日，人间一年’的说法。要是用传统产业的节奏去看科技公司，很容易判断失误。比如有些传统行业一年才更新一次产品，可科技公司可能几个月就推出新一代技术，用老眼光看，根本抓不住核心逻辑。”

　　最重要的是，要找准“1到10”这个黄金击球区。“对普通投资者来说，‘0到1’阶段风险太高，更适合风险投资机构；‘10到100’阶段企业增速放缓，更适合大资金配置。而‘1到10’阶段，产业趋势明确，成长弹性大，赔率和胜率都比较合适，是普通投资者参与科创投资的最佳选择。”在估值重构方面，李艳提醒投资者要摒弃“后视镜观察”，学会前瞻洞察。“科技股股价往往提前半年到一年反映未来业绩，静态估值是滞后的。有时候看似估值低，可能买的是企业的‘过去’；有时候估值看着高，反而反映的是‘未来’的广阔空间。”她举例说：“比如一些AI领域的公司，现在可能还没实现盈利，静态市盈率看起来很高，但如果能预判到未来两三年AI应用会大规模落地，公司业绩会爆发式增长，那现在的高估值可能就是合理的。普通投资者要多研究基础科学、产业规律和宏观周期，建立自己的认知模型。” 青岛早报/观海新闻记者 于倢